贵所于2023年4月26日出具的《关于东莞怡合达自动化股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2023〕020067号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。东莞怡合达自动化股份有限公司（以下简称“怡合达”、“发行人”、“公司”）与东莞证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、广东华商律师事务所（以下简称“律师”）、立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）对相关问题进行了核查和落实。
如无特别说明，本问询函回复报告中所使用的词语含义与《东莞怡合达自动化股份有限公司2023年度向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）》中的简称具有相同含义。
本问询函回复报告表格中若出现总计数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
最近三年，发行人综合毛利率分别为43.85%、41.57%和39.08%，毛利率持续下滑。最近三年末，发行人应收账款账面余额分别为25,886.83万元、40,027.84万元和85,638.77万元，最近两年应收账款余额增长速度分别为54.63%和113.95%，高于营业收入49.03%和39.49%的增速。最近三年末，发行人存货账面余额分别为23,907.85万元、39,760.62万元和60,960.45万元，库存商品和发出商品占比持续提高。发行人于2022年4月向深圳市志奋领科技有限公司投资1,138.29万元（以下简称志奋领），志奋领主营业务为工业智能传感器产品的研发、生产及销售。发行人对其投资属于围绕产业链上游以获取技术的产业投资，不认定为财务性投资。发行人运营FA工厂自动化零部件一站式采购电商平台（）。发行人子公司广东金至达工品供应链有限公司（以下简称金至达）、东莞怡合达智造供应链管理有限公司（以下简称怡合达智造）经营范围包括供应链管理服务、互联网销售。
请发行人补充说明：（1）结合报告期内主要产品结构变化、销售价格变动、成本构成及变化、同行业可比公司情况等，说明毛利率持续下滑的原因及合理性；（2）应收账款余额占营业收入比例大幅提升的原因及合理性，发行人信用政策是否发生变化；并结合应收账款周转率、期后回款情况、账龄分布及同行业可比公司情况等，说明应收账款坏账准备计提的充分性；（3）结合订单、生产备货情况等，说明存货持续增长的原因及合理性，并结合存货构成明细项目及其库龄、期后销售结转、存货周转率、跌价准备计提政策、同行业可比公司情况等，说明存货跌价准备计提是否充分；（4）结合发行人与志奋领在采购、销售、研发等方面具体合作及交易金额等情况，说明不认定其为财务性投资的合理性；本次发行相关董事会决议日前六个月至今实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况；（5）发行人电商平台、金至达及怡合达智造的经营模式、具体内容、经营规模情况、占营业收入的比例、是否仅销售公司产品、是否为其他商家提供销售平台、是否面向终端客户、是否存在个人客户、请按客户类型说明客户数量及占比，是否按照行业主管部门有关规定开展业务，是否合法合规；（6）发行人是否为客户提供个人数据存储及运营的相关服务，是否存在收集、存储个人数据、对相关数据挖掘及提供增值服务等情况，是否取得相应资质；（7）发行人是否从事提供、参与或与客户共同运营网站、APP等互联网平台业务，是否属于《国务院反垄断委员会关于平台经济领域的反垄断指南》（以下简称《反垄断指南》）规定的“平台经济领域经营者”，发行人行业竞争状况是否公平有序、合法合规，是否存在垄断协议、限制竞争、滥用市场支配地位等不正当竞争情形，并对照国家反垄断相关规定，说明发行人是否存在达到申报标准的经营者集中情形以及是否履行申报义务。
请保荐人核查并发表明确意见，请发行人律师核查（5）（6）（7）并发表明确意见，并对发行人是否违反《反垄断指南》等相关文件出具专项核查报告。请会计师核查（1）（2）（3）（4）（5）并发表明确意见。
一、结合报告期内主要产品结构变化、销售价格变动、成本构成及变化、同行业可比公司情况等，说明毛利率持续下滑的原因及合理性
报告期内，公司综合毛利率分别为43.85%、41.57%、39.08%和41.68%，盈利能力较强，公司主营业务毛利占综合毛利的比例达98%以上，综合毛利率波动主要受主营业务毛利率变动影响。
报告期内，公司主营业务中FA工厂自动化零部件和工业自动化设备的加权平均毛利率贡献情况如下：
公司主营业务毛利率主要由FA工厂自动化零部件毛利率贡献。报告期内，公司工业自动化设备收入分别为6,181.28万元、3,557.43万元、1,774.53万元和555.80万元，占比很低且亦逐年下降。因此公司毛利率变动主要由FA工厂自动化零部件毛利率变动影响。
报告期内，公司FA工厂自动化零部件毛利率分别为43.80%、41.49%、39.88%和41.52%。根据《企业会计准则第14号——收入》（财会〔2017〕22号）的规定，2021年至2023年1-3月公司将与履行合同发生的运输及包装费用计入营业成本，剔除运输及包装费用的影响后，报告期各期公司FA工厂自动化零部件毛利率分别为43.80%、43.29%、41.70%和43.21%。除2022年度公司毛利率略有下降外，其他期间公司主营业务毛利率较为稳定。
剔除运输及包装费用的影响后，2022年度，公司FA工厂自动化零部件毛利率较上年度下降1.59个百分点，主要原因系产品结构中直线运动零件、传动零部件以及工业框体结构部件收入占比影响，三者合计毛利率贡献较上年度合计下降2.28个百分点，具体影响分析如下：（1）收入占比下降影响。2022年度，公司高毛利率的传动零部件、工业框体结构部件和直线运动零件收入占比下降使得FA工厂自动化零部件毛利率分别下降0.96个百分点、0.47个百分点和0.58个百分点。2022年度，公司传动零部件、工业框体结构部件和直线运动零件收入占比下降主要系公司气动元件、机械加工件、机械小零件以及电子电气类产品市场销售反映良好，销售增速较快所致。（2）毛利率下降影响。2022年度，公司传动零部件、工业框体结构部件毛利率下降使得FA工厂自动化零部件毛利率分别下降0.34个百分点和0.18个百分点。
剔除运输及包装费用的影响后，报告期内，公司FA工厂自动化零部件毛利率变动系由产品结构、成本构成、销售单价等因素的影响，具体如下：
由于公司各产品的毛利率水平存在一定差异，较高毛利率水平的产品与较低毛利率水平产品的销售收入结构变化，将影响各产品毛利率对综合毛利率影响的权重。报告期内，公司FA工厂自动化零部件毛利率和收入占比情况如下：
根据各产品毛利率变动以及产品收入占比变动两个因素的影响，采用连环替代法对公司2021年度、2022年度和2023年1-3月FA工厂自动化零部件毛利率的波动分析如下：
产品毛利率变动影响 产品收入占比影响 合计 产品毛利率变动影响 产品收入占比影响 合计 产品毛利率变动影响 产品收入占比影响 合计
报告期内，FA工厂自动化零部件收入占比变动对FA工厂自动化零部件毛利率的变动影响为-0.78%、-0.34%和-0.51%。2022年度，剔除运输及包装费用的影响后，公司FA工厂自动化零部件毛利率较2021年度下降1.59%，主要系受直线运动零件、传动零部件以及工业框体结构部件收入占比的影响。
公司产品的单价变动，主要受当期各品类下产品结构影响，同一产品价格变动较小，由于尺寸、规格、材质、工艺、加工难度等因素不同，不同产品销售价格存在差异。公司各类产品SKU数量多，报告期内公司成交的产品SKU数量分别为28.28万个、36.24万个、55.57万个和20.22万个。
根据产品销售单价变动和产品单位成本变动两个因素的影响，采用连环替代法对各产品类别进行分析如下：
剔除运输及包装费的单位成本变动对毛利率的影响② 9.00% 8.45% -4.17% -
注1：销售单价变动对毛利率的影响=（本年销售单价-本年单位成本）/本年销售单价-（上年销售单价-本年单位成本）/上年销售单价；
注2：剔除运输及包装费的单位成本变动对毛利率的影响=（上年单位成本-本年单位成本）/上年销售单价，以下表格计算公式相同。
报告期内，直线运动零件剔除运输及包装费用的影响后的毛利率分别为40.55%、41.74%、42.59%和42.48%。
2021年度，直线运动零件毛利率较上年度上升1.19个百分点，其中销售单价变动使毛利率上升5.35个百分点，单位成本变动使毛利率下降4.17个百分点，主要系受销售单价的影响。2021年度，公司直线运动零件销售单价上升系单价较高的直线运动零件在当年度数量占比较高。2021年度，公司直线运动零件销售单价上升系单价高于100元的直线运动零件在当年度数量占比较2020年度提高了0.98个百分点。2022年度，直线运动零件毛利率较上年度上升0.85个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降7.60个百分点，单位成本变动使毛利率上升8.45个百分点，主要系受单位成本的影响。2022年度，直线月，直线运动零件毛利率较上年度下降0.11个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降9.11个百分点，单位成本变动使毛利率上升9.00个百分点，主要系受销售单价的影响，2023年1-3月，公司直线运动零件销售单价下降系单价较低的直线运动零件在当年度数量占比较高。2023年1-3月，单价低于20元的直线运动零件在当年度数量占比较2022年度提高了3.60个百分点。
剔除运输及包装费的单位成本变动对毛利率的影响② 13.55% -5.12% 3.11% -
报告期内，传动零部件剔除运输及包装费用的影响后的毛利率分别为53.48%、54.81%、51.95%和49.08%。
2021年度，传动零部件毛利率较上年度上升1.33个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降1.78个百分点，单位成本变动使毛利率上升3.11个百分点，主要系受单位成本的影响。2021年度，传动零部件单位成本下降系传动零部件中OEM供应和集约化采购供应产品的单位成本较2020年度下降14.57个百分点。2022年度，传动零部件毛利率较上年度下降2.86个百分点，其中销售单价变动使毛利率上升2.26个百分点，单位成本变动使毛利率下降5.12个百分点。主要系受单位成本的影响。2022年度，传动零部件中自制供应的单位成本较2021年度上升6.46个百分点。2023年1-3月，传动零部件毛利率较上年度下降2.87个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降16.44个百分点，单位成本变动使毛利率上升13.55个百分点，主要系销售单价下降影响。2022年度及2023年1-3月，公司为增强与大客户的合作力度，向大客户销售的传动零部件类别同步轮产品给与了更大的价格折扣，使得销售单价较以前年度有所下降。
剔除运输及包装费的单位成本变动对毛利率的影响② 17.94% -2.17% 4.95% -
报告期内，气动元件剔除运输及包装费用的影响后的毛利率分别为35.91%、39.25%、39.17%和45.78%。
2021年度，气动元件毛利率较上年度上升3.34个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降1.61个百分点，单位成本变动使毛利率上升4.95个百分点，主要系受单位成本影响。2021年度，气动元件的采购单价较2020年度下降19.51%。2022年度，气动元件毛利率较上年度下降0.08个百分点，其中销售单价变动使毛利率上升2.09个百分点，单位成本变动使毛利率下降2.17个百分点，主要系受单位成本影响。2022年度，气动元件的采购单价较2021年度上升3.82%。2023年1-3月，气动元件毛利率较上年度上升6.61个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降11.33个百分点，单位成本变动使毛利率上升17.94个百分点，主要系受单位成本影响。2023年1-3月，气动元件的采购单价较2022年度下降9.74%。
报告期内，铝型材及配件剔除运输及包装费用的影响后的毛利率分别为34.39%、30.66%、30.99%和34.08%。
2021年度，铝型材及配件毛利率较上年度下降3.73个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降2.59个百分点，单位成本变动使毛利率下降1.14个百分点。主要系受销售单价的影响。2021年度，公司铝型材及配件销售单价下降系单价较低的螺母类产品销售的数量占比提高。2022年度，铝型材及配件毛利率较上年度上升0.33个百分点，其中销售单价变动使毛利率上升5.01个百分点，单位成本变动使毛利率下降4.67个百分点，主要系受销售单价的影响。2022年度，公司铝型材及配件销售单价上升系2022年2月公司对铝型材及配件的大部分产品进行了价格上调。2023年1-3月，铝型材及配件毛利率较上年度上升3.09个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降10.07个百分点，单位成本变动使毛利率上升13.16个百分点，主要系受单位成本的影响。2023年1-3月，公司铝型材及配件单位成本下降系铝型材及配件的采购单价下降9.12%。
剔除运输及包装费的单位成本变动对毛利率的影响② 4.66% -2.90% 2.06% -
报告期内，工业框体结构部件剔除运输及包装费用的影响后的毛利率分别为51.55%、52.64%、50.34%和48.37%。
2021年度，工业框体结构部件毛利率较上年度上升1.09个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降0.97个百分点，单位成本变动使毛利率上升2.06个百分点，主要系受单位成本的影响。2021年度，公司工业框体结构部件单位成本下降系工业框体结构部件中自制的占比提高，随着自制的规模的增大，单位成本有所下降。2022年度，工业框体结构部件毛利率较上年度下降2.31个百分点，其中销售单价变动使毛利率上升0.59个百分点，单位成本变动使毛利率下降2.90个百分点，主要系受单位成本的影响。2022年度，公司工业框体结构部件单位成本上升系采购单价较2021年度上升0.82%。2023年1-3月，工业框体结构部件毛利率较上年度下降1.97个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降6.62个百分点，单位成本变动使毛利率上升4.66个百分点，主要系受销售单价的影响。2023年1-3月，市场竞争比较激烈，公司毛利率较2022年度有所下降。
剔除运输及包装费的单位成本变动对毛利率的影响② 1.84% -2.49% 0.26% -
报告期内，机械加工件剔除运输及包装费用的影响后的毛利率分别为48.51%、51.05%、48.18%和49.04%。
2021年度，机械加工件毛利率较上年度上升2.54个百分点，其中销售单价变动使毛利率上升2.31个百分点，单位成本变动使毛利率上升0.26个百分点，主要系受销售单价的影响。2021年度，公司机械加工件销售单价上升系单价较高的定位销等产品的数量占比提高。2022年度，机械加工件毛利率较上年度下降2.87个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降0.41个百分点，单位成本变动使毛利率下降2.49个百分点，主要系受单位成本的影响。2022年度，公司机械加工件单位成本上升系采购单价较2021年度上升17.38%。2023年1-3月，机械加工件毛利率较上年度上升0.86个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降0.98个百分点，单位成本变动使毛利率上升1.84个百分点，主要系受单位成本的影响。2023年1-3月，公司机械加工件单位成本下降系机械加工件中自制的占比提高，随着自制规模的增加，单位成本下降。
剔除运输及包装费的单位成本变动对毛利率的影响② 6.36% 7.73% 5.46% -
报告期内，机械小零件剔除运输及包装费用的影响后的毛利率分别为67.73%、65.33%、57.54%和51.86%。
2021年度，机械小零件毛利率较上年度下降2.40个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降7.86个百分点，单位成本变动使毛利率上升5.46个百分点，主要系受销售单价的影响。2022年度，机械小零件毛利率较上年度下降7.79个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降15.52个百分点，单位成本变动使毛利率上升7.73个百分点，主要系受销售单价的影响。2023年1-3月，机械小零件毛利率较上年度下降5.68个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降12.04个百分点，单位成本变动使毛利率上升6.36个百分点，主要系受销售单价的影响。报告期内，机械小零件中紧固件销售单价持续降低系公司对其进行了销售价格的下调。
报告期内，电子电气类剔除运输及包装费用的影响后的毛利率分别为25.62%、24.59%、22.51%和22.01%。
2021年度，电子电气类毛利率较上年度下降1.03个百分点，其中销售单价变动使毛利率上升10.59个百分点，单位成本变动使毛利率下降11.62个百分点，主要系受单位成本的影响。2021年度，公司电子电气类单位成本上升系采购单价较2020年度上升10.89%。2022年度，电子电气类毛利率较上年度下降2.08个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降3.85个百分点，单位成本变动使毛利率上升1.76个百分点，主要系受销售单价的影响。2023年1-3月，电子电气类毛利率较上年度下降0.49个百分点，其中销售单价变动使毛利率下降17.20个百分点，单位成本变动使毛利率上升16.71个百分点，主要系受销售单价的影响。
2020年至2023年1-3月，公司电子电气类产品毛利率持续下降主要系公司所销售的品牌类产品的销售占比提升，品牌类产品的毛利率较低导致公司电子电气类产品的毛利率下降。
剔除运输及包装费的单位成本变动对毛利率的影响② 20.31% -1.58% - -
报告期内，非标零部件剔除运输及包装费用的影响后的毛利率分别为0%、15.88%、16.94%和48.44%。
2023年1-3月，非标零部件毛利率较上年度上升31.50个百分点，主要原因系非标零部件具有小批量、定制化等特点，不同客户的需求导致非标零部件定制化程度不同，从而导致非标零部件毛利率有所差异。
剔除运输及包装费用的影响后，报告期内，公司FA工厂自动化零部件按成本结构划分如下：
剔除运输及包装费用的影响后，公司FA工厂自动化零部件的材料成本占比较高，报告期各期均超过90%，主要原因系公司产品供应模式包括自制供应、OEM供应和集约化供应。自制供应下产品成本包括直接材料、直接人工和制造费用。OEM供应和集约化供应下产品成本为材料采购成本。剔除运输及包装费用的影响后，报告期内公司FA工厂自动化零部件成本中自制供应的成本分别为48.44%、50.73%、50.99%和51.12%，呈逐年上升趋势。
综上所述，公司FA工厂自动化零部件毛利率变动系由产品结构、成本构成、销售单价等因素的影响，剔除运输及包装费用的影响后，报告期各期公司FA工厂自动化零部件毛利率分别为43.80%、43.29%、41.70%和43.21%，除2022年度公司毛利率略有下降外，其他期间公司主营业务毛利率较为稳定。
公司专业从事自动化零部件研发、生产和销售，专注于为客户提供FA工厂自动化零部件一站式采购服务，与公司业务模式类似的同行业公司中暂未有A股上市公司，选取与公司业务模式较为相似的日本东京证券交易所上市的米思米作为可比公司。公司选定日米思米为同行业可比公司，主要原因在于：公司与米思米均为国内自动化零部件领域重要的供应商之一，在主营业务、主要产品、经营模式、客户群体等方面存在较多相同或相似之处。
注1：米思米为日本上市公司，其财年期间为上个年度4月1日至本年度3月31日，为提高财务数据可比性，公司2020年度、2021年度和2022年度的可比期间分别对应米思米2021财年、2022财年和2023财年，下同；
2020年度，公司FA工厂自动化零部件产品毛利率与米思米差别不大，较为一致。2021年度和2022年度，FA工厂自动化零部件产品毛利率低于米思米，主要系公司2021年开始，公司将与履行合同发生的运输及包装费用计入营业成本，剔除该合同履约成本的影响，2021年度和2022年度公司FA工厂自动化零部件产品为43.29%和41.70%，与米思米毛利率差异不大。
综上所述，公司毛利率下降主要受公司产品结构变动以及与履行合同发生的运输及包装费用计入营业成本综合影响所致，变动具有合理性。公司毛利率与同行业可比公司情况相比不存在较大差异。
（1）访谈发行人财务负责人，了解发行人报告期内毛利率波动的原因及合理性；
（2）取得发行人分产品收入、成本明细表，核查了各类产品收入、成本及毛利率情况，结合报告期内主要产品结构变化、销售价格变动、成本构成及变化对产品毛利率变动进行分析；
（3）查阅同行业可比公司公开信息，对比发行人与同行业可比公司毛利率差异情况。
（1）报告期内，发行毛利率下降主要受发行人产品结构变动以及与履行合同发生的运输及包装费用计入营业成本综合影响所致，变动具有合理性；
发行人已在募集说明书“重大事项提示”、“第六节 与本次发行相关的风险因素”中分别补充披露“毛利率下降风险”，具体内容如下：
2020年度、2021年度、2022年度和2023年1-3月，公司主营业务毛利率分别为43.86%、41.53%、39.06%和41.41%。其中FA工厂自动化零部件占主营业务收入的比例分别为94.89%、98.02%、99.29%和99.21%，毛利率分别为43.80%、41.49%、39.88%和41.52%。公司毛利率变动主要受行业竞争激烈程度、自身竞争优势、下游客户规模、产品定价策略导致的销售价格变动、成本管控方式导致的成本构成及其变动、产品结构变化以及会计政策调整等因素影响。未来，若公司不能有效应对以上主要因素影响，并进一步增强市场竞争力，则公司存在主营业务毛利率继续下降的风险，将对公司的经营业绩产生不利影响。
二、应收账款余额占营业收入比例大幅提升的原因及合理性，发行人信用政策是否发生变化；并结合应收账款周转率、期后回款情况、账龄分布及同行业可比公司情况等，说明应收账款坏账准备计提的充分性
（一）应收账款余额占营业收入比例大幅提升的原因及合理性，发行人信用政策是否发生变化
注1：2023年1-3月的应收账款账面余额占营业收入的比例系年化处理指标；
注2：2023年1-3月的营业收入增长率系与2022年1-3月营业收入进行对比分析。
报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为25,886.83万元、40,027.84万元、85,638.77万元和98,373.56万元，占同期营业收入的比例分别为21.40%、22.20%、34.05%和34.96%。报告期内，公司应收账款账面余额随着营业收入的增长而增长。
（1）与公司合作时间长、合作规模较大的FA工厂自动化零部件客户数量增加，而公司给予其的信用期较长
随着与客户合作时间、合作规模的增加，公司给予长信用期的客户数量增加。报告期内，公司月结30天、月结60天和月结90天客户的数量合计分别为2,874家、3,380家、3,718家和3,211家，其合计应收账款金额分别为24,576.90万元、36,856.27万元、84,401.81万元和97,884.35万元，占应收账款余额比例分别为94.94%、92.07%、98.56%和99.50%。公司月结30天、月结60天和月结90天客户销售收入的占比增加使得应收账款占营业收入的比例提高。
（2）2022年末及2023年3月末，公司将收到的商业承兑汇票（数字化应收账款债权凭证）在应收账款进行列报
2022年末，公司应收账款账面余额较2021年末增加45,610.93万元，增幅为113.95%，主要原因系：①2020年末和2021年末公司将“迪链”等商业承兑汇票（数字化应收账款债权凭证）在应收票据科目列示，金额分别为2,267.91万元和10,872.50万元；2022年末，公司根据财会[2021]32号文件第十条的规定，将因销售商品、提供服务等取得的、不属于《中华人民共和国票据法》规范票据的“迪链”等数字化应收账款债权凭证在应收账款进行列报，公司2022年末应收账款账面余额增加25,916.49万元。2022年末扣除商业承兑汇票的列报影响后，公司应收账款增幅为49.28%；②公司2022年度营业收入增幅为39.49%，带动期末应收账款余额增长较快。扣除商业承兑汇票（数字化应收账款债权凭证）在应收账款的列式金额后，报告期内，公司应收账款余额占同期营业收入的比例分别为21.40%、22.20%、23.75%和19.00%。
报告期内，公司主营业务收入持续增长，主要来源于FA工厂自动化零部件销售收入的增长。报告期内，公司FA工厂自动化零部件收入占主营业务收入的比例分别为94.89%、98.02%、99.29%和99.21%。
对于FA工厂自动化零部件产品客户，公司按照信用结算方式将客户分为预收款客户和月结协议客户，其中：①预收款客户：公司先预收全部款项后再发货，即预收款客户不存在信用期；②月结协议客户：公司主要根据客户业务规模、采购规模、信用状况、资质状况等情况，综合评审后予以确定月结天数，一般给予客户月底结、月结30天、月结60天、月结90天的信用期。公司对月结协议客户采取客户申请，公司依据内部标准评定审批方法进行管理。对于客户月结要求的申请，首先由公司销售业务人员提交客户签字盖章的《月结付款协议书》及其他相关资料，由销售部部门经理和法务专员审批，客户月结90天的申请由销售部总监审批，最后由财务部检查相关资料的齐备性并开通月结权限。
工业自动化设备产品客户信用期由公司与客户在销售合同中协商约定。一般情况下，公司与客户在签订销售合同后预收客户首期款（一般为货款的40%或30%），发货前预收客户的第二笔款（一般为货款的30%），客户验收后10日内收取第三笔款（一般为货款的20%或30%），自设备验收起质保期结束后收取尾款（一般为货款的10%）。由于公司在客户验收后确认收入及应收账款，所以该类客户的应收账款金额主要为尾款，相对应的信用期为质保期（一般为1年）。
报告期内，公司对客户的信用政策整体执行良好，各期末账龄在一年以内的应收账款账面余额占比分别为94.37%、99.08%、99.40%和99.55%。对于超过信用期未回款的客户，公司严格执行信用政策并指派与该客户专门对接的销售人员跟踪催款。
报告期内，公司客户信用期、成交客户数量、交易金额、期末应收账款情况如下：
报告期内，在FA工厂自动化零部件业务中，公司给予信用期客户数量占比分别为14.26%、13.68%、13.20%和22.77%，给予信用期的客户销售金额占比分别为74.81%、82.79%、87.12%和90.08%。
1 比亚迪集团 2013年至2014年开始与比亚迪6家主体合作 5家主体信用期为月结90天，比亚迪精密制造有限公司信用期为预收款，报告期内无变化
2 北方华创 2017年5月开始陆续与北方华创集团3家主体开始合作 ①北京北方华创线月开始合作，信用期为预收款，报告期内无变化； ②北京北方华创半导体装备有限公司及北京北方华创微电子装备有限公司于2022年5月开始合作，信用期为90天月结
3 赢合科技 自2014年开始陆续与赢合科技集团8家主体合作 ①4家主体的信用期为月结90天，报告期内无变化； ②2家主体的信用期为月结60天，报告期内无变化； ③2家主体的信用期为预收款，报告期内无变化
4 先导智能 自2018年开始陆续交易 ①3家主体的信用期为月结90天，报告期内无变化； ②1家主体的信用期为月结60天，报告期内无变化
5 海目星集团 自2013年开始陆续与海目星集团6家主体合作 5家主体信用期为月结90天，鞍山海目星科技有限公司为预收款结算，报告期内无变化
6 大族集团 自2013年开始陆续与大族集团46家主体合作 ①6家主体的信用期为月结90天，报告期2020年月结60天，2021年转为月结90天； ②14家主体的信用期为月结60天，报告期2020-2021年月结30天，2022年转为月结60天； ③7家主体信用期为月结30天，报告期2020-2021年预收款交易，2022年转为月结30天 ④19家主体信用期为预收款，报告期内无变化
7 大连智云集团 2014年至2016年开始与大连智云集团3家主体合作 信用期主要为月结60天，报告期内无变化
8 华生集团 自2014年开始陆续与华生集团6家主体合作 ①FA工厂自动化零部件业务的信用期为月结60天，报告期内无变化 ②工业自动化设备按合同约定方式结算，报告期内无变化
关于FA工厂自动化零部件产品客户信用期的调整，公司制定了严格的客户信用期调整控制制度。关于客户信用期的调增，公司实行销售业务员评估、销售部门经理或总监审批、财务部门复核的制度。首先，公司将业务员的薪酬与客户的应收账款回款情况挂钩，实行业务员对客户坏账承担责任的制度，在客户提出增加信用期的要求后，先由业务员评估，评估通过后才能进入公司的销售部门经理或总监审批环节。其次，在销售部门经理或总监审批环节，公司主要根据与客户的交易规模、合作时间以及客户资质状况等标准，对客户申请增加信用期的要求进行审批。最后，在销售部门经理或总监审批后，财务部门核查该客户是否存在逾期货款，若存在则不通过，否则通过该客户信用期变更的申请。关于客户信用期的调减，对于月结客户存在信用期外应收账款的，若超期90天，公司暂停该客户下单出货权限，由业务员申请取消客户信用期并送审至财务部审批。报告期内，公司严格执行了对客户信用期调整的审批程序。
公司对客户信用期的调整属于公司根据与客户的交易情况、客户合作情况进行的正常动态调整，具有商业合理性。
公司同行业可比公司为日本东京证券交易所上市的米思米，为增强与国内上市公司在应收账款方面的可比性，选取与公司部分主要产品可能相同或相似的国内上市公司共计8家作为对比。
注1：米思米2023财年中将应收账款与应收票据合并披露，因此计算的米思米应收账款占营业收入的比例为应收账款与应收票据合计占营业收入的比例，2022财年与2021财年为应收账款占营业收入的比例；
注2：2023年1-3月的应收账款账面余额占营业收入的比例系年化处理指标；
注3：2023年1-3月同行业公司应收账款余额未披露，其他数据来源于同行业公司定期报告。
报告期内，公司应收账款余额占营业收入的比例分别为21.40%、22.20%、34.05%和34.96%，同行业公司的相关占比区间较大。报告期各期末，公司应收账款余额占营业收入的比例处于上市公司范围内。
综上所述，报告期内，公司应收账款余额占营业收入的比例呈上升趋势具有合理性，处于同行业公司的比例范围内。报告期内，公司信用政策未发生变化。
（二）结合应收账款周转率、期后回款情况、账龄分布及同行业可比公司情况等，说明应收账款坏账准备计提的充分性
注1：米思米2023财年中将应收账款与应收票据合并披露，因此计算的米思米应收账款占营业收入的比例为应收账款与应收票据合计占营业收入的比例，2022财年与2021财年为应收账款占营业收入的比例；
注2：2023年1-3月的应收账款周转率系年化处理指标，同行业公司未披露应收账款余额。
注：期后回款金额为各报告期期末的应收账款截止2023年5月17日的回款情况。
报告期各期末，公司应收账款期后回款金额比例分别为99.67%、98.95%、80.25%和36.00%，2022年12月31日及2023年3月31日期后回款比例较低，
主要为部分应收票据未到期的原因，扣除商业承兑汇票（数字化应收账款债权凭证）在应收账款的列式金额后，报告期内，公司应收账款期后回款的比例分别为99.67%、98.95%、93.83%和77.94%，应收账款期后回款情况整体较好。
注1：米思米未披露应收账款的账龄情况，故同行业公司仅包含南方精工、龙溪股份、国机精工、双飞股份、德恩精工、西菱动力、泰尔股份、亚太科技；
注2：同行业公司未披露截至2023年3月31日的应收账款账龄情况，其他数据来源于同行业定期报告。
报告期内各期末，公司账龄在一年以内的应收账款账面余额占比分别94.37%、99.08%、99.40%和99.55%，公司账龄在一年以内的应收账款账面余额占比优于同行业公司平均水平。
针对于不含重大融资成分的应收账款，公司按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。
账龄组合 类似账龄的款项信用风险特征相似 参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失
经查阅同行业公司的年度报告，各同行业公司的应收账款坏账计提政策具体如下：
龙溪股份 对于不含重大融资成分的应收账款，公司按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。 除了单项评估信用风险的应收账款外，基于其信用风险特征将其划分为不同组合。对于划分为组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失
国机精工 对于不含重大融资成分的应收账款，公司按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。 除了单项评估信用风险的应收账款外，基于其信用风险特征将其划分为不同组合。对于划分为组合的应收账款，计提方法为参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失
南方精工 对于不含重大融资成分的应收账款，公司按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。 除了单项评估信用风险的应收账款外，基于其信用风险特征将其划分为不同组合，在组合的基础上评估信用风险。 对于划分为账龄组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失
双飞股份 对于不含重大融资成分的应收账款，公司按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。 除了单项评估信用风险的应收账款外，基于其信用风险特征将其划分为不同组合。账龄组合计提方法为参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失
德恩精工 本公司按应收取的合同现金流量与预期收取的现金流量之间的差额的现值计量应收账款的信用损失。当单项应收账款无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本公司根据信用风险特征将应收账款划分为若干组合，参考历史信用损失经验，结合当前状况并考虑前瞻性信息，在组合基础上估计预期信用损失。 对于划分为账龄组合的应收账款，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期 信用损失；对于划分为内部应收款项组合的应收账款，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，计算预期信用损失
西菱动力 对于不含重大融资成分的应收账款，公司按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。 除了单项评估信用风险的应收账款外，基于其信用风险特征将其划分为不同组合，按照信用风险特征组合计提的，计提方法为参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失
泰尔股份 对于不含重大融资成分的应收账款，公司按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。 除了单项评估信用风险的应收账款外，基于其信用风险特征将其划分为不同组合，计提方法为参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失
亚太科技 本公司将该应收账款按类似信用风险特征（账龄）进行组合，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失
公司应收账款坏账计提政策与其他同行业公司不存在重大差异，计提比例趋于行业平均水平。
注1：因2023年第一季度报告未披露应收账款的账龄情况，上述最近一期应收账款预期信用损失计提比例为2022年年度报告披露情况；
与同行业公司相比，公司最近一期应收账款预期信用损失率差异不大，但根据公司账龄情况，公司应收账款账龄中一年以内占99%以上，一年以内账龄计提政策除泰尔股份、国机精工外，与其他可比公司保持一致。
（1）访谈发行人业务负责人及财务负责人，了解报告期内应收账款占营业收入的比例逐年提高原因、发行人货款的结算方式、信用政策及其变化情况及主要客户的信用政策情况；
（2）获取同行业公司定期报告，了解同行业公司应收账款余额情况、预期信用损失计提情况、应收账款周转率情况、坏账计提政策；
（3）获取销售收入明细表和应收账款明细表，对比分析各期应收账款和销售收入是否配比，并与同行业公司进行对比，核查是否存在重大差异；
（4）获取应收账款账龄分布明细、应收账款坏账准备计提表，检查计提方法是否按照坏账准备计提政策执行、账龄划分是否正确，重新计算坏账准备计提金额是否准确；计算应收账款预期信用损失计提比例，并与同行业公司对比分析，检查是否存在重大异常；
（5）了解发行人计提应收账款坏账准备的会计政策，并与同行业公司的坏账政策进行对比，对比是否存在重大差异；
（6）对主要客户2020年末、2021年末、2022年末、2023年第一季度末的应收账款执行函证程序；
（1）报告期内发行人应收账款占营业收入的比例逐年提高的原因具有合理性，发行人信用政策未发生变化；
（2）发行人应收账款账龄主要集中在1年以内，期后回款良好，应收账款周转率、应收账款坏账准备计提政策与同行业公司不存在重大差异，应收账款坏账准备计提充分。
发行人已在募集说明书“重大事项提示”、“第六节 与本次发行相关的风险因素”中分别补充披露“应收账款回款风险”，具体内容如下：
截至2023年3月末，公司应收账款余额98,373.56万元，占年化后同期营业收入的34.96%，坏账准备5,120.23万元。报告期内，应收账款余额占营业收入的比例逐年提升，由于公司应收账款金额较大，若客户经营状况或资信情况恶化，出现推迟支付或无力支付款项的情形，公司将面临应收账款不能按期收回或无法收回从而发生坏账损失的风险，将对公司经营业绩造成一定程度的不利影响。
三、结合订单、生产备货情况等，说明存货持续增长的原因及合理性，并结合存货构成明细项目及其库龄、期后销售结转、存货周转率、跌价准备计提政策、同行业可比公司情况等，说明存货跌价准备计提是否充分
注1：期末在手订单对应存货余额=发出商品+期末在手订单金额*（1-当期主营业务毛利率）；
FA工厂自动化零部件订单具有小批量、高频次、多样化特点，为有效满足下游客户高品质、低成本、短交期的产品一站式采购需求，公司会在库存商品及半成品的品种和数量上维持一定的库存量，以满足快速交货的需求和保持公司的核心竞争力，故公司在手订单对存货的匹配对应关系不强。
报告期各期末，公司在手订单对应存货余额分别为15,897.07万元、29,404.30万元、44,964.70万元和41,343.91万元，订单覆盖率分别为66.49%、73.95%、73.76%和68.48%，存货金额增长与订单量增加比率处于较为稳定的状态。
报告期内公司存货保持较快增长，主要为原材料、半成品、库存商品与发出商品金额逐年上升所致，具体分析如下：
针对FA工厂自动化零部件订单小批量、高频次、多样化特点，为有效满足下游客户高品质、低成本、短交期的产品一站式采购需求，公司根据市场预期对部分具备一定标准化程度的半成品和库存商品安排合理的库存生产，以应对市场需求的变化；报告期各期末，公司半成品SKU数量分别为2.83万个、3.13万个、3.25万个和3.32万个，库存商品SKU数量分别为13.11万个、14.66万个、16.16万个和16.71万个，呈快速增长趋势。
随着公司业务规模的快速增长和客户群体资源的不断开拓，为保证产品交付的时效性以及保持合理的库存，公司增加了原材料采购规模和产品生产规模，因此公司原材料、半成品期末余额都有不同程度的增加。
综上所述，报告期各期末，公司存货上升主要原因系随着公司业务规模的快速增长和客户群体资源的不断开拓，为满足客户多品种、小批量、高频率、短交期的采购需求，公司报告期各期末存货余额相应增长，与公司发展阶段相匹配。
（三）结合存货构成明细项目及其库龄、期后销售结转、存货周转率、跌价准备计提政策、同行业可比公司情况等，说明存货跌价准备计提是否充分
报告期各期末，公司存货账面余额分别为23,907.85万元、39,760.62万元、60,960.45万元和60,373.40万元，主要由原材料、半成品、库存商品和发出商品构成，合计占存货总额比例分别为93.53%、92.67%、97.04%和96.75%。
报告期各期末，公司的存货主要集中在1年以内，且存货库龄超过1年的比例整体呈逐步下降趋势。
报告期各期末，公司存在1年以上的库存商品主要原因系公司为了提高订单响应速度、缩短交货周期和满足客户多样性一站式采购需求，库存商品存在一定数量备库。公司备库的库存商品为具有较广泛的、持续性的、可预期市场需求的成品。
同时，公司为了提高生产效率和发货速度，报告期内增加了通用半成品的备库。客户下单后，公司根据客户的需求进行追加工，以提高供货效率。公司备库的半成品为用于两个型号以上成品加工或组装的半成品，主要是同步轮、轴承和联轴器等机加工五金半成品，通用性较强，无保质期，导致公司存在备库1年以上的半成品。
报告期各期末，公司存在1年以上的发出商品金额分别为378.12万元、292.93万元、131.96万元和151.97万元，占发出商品的比例比为4.37%、2.05%、0.60%和0.69%，整体占比较小，主要是尚处于安装调试过程中但未完成验收的工业自动化设备及客户未与公司确认且公司尚未取得收款凭据的FA工厂自动化零部件。
2020年末、2021年末及2022年末，公司库存商品期后销售比例分别为72.08%、71.77%和63.13%，期后结转比例较高，由于公司产品订单小批量、高频次、多样化特点，为满足客户多样性一站式采购需求，库存商品存在一定数量备库。2020年末、2021年末及2022年末，公司发出商品期后销售比例分别为100.00%、99.75%和89.78%。2022年末，公司发出商品中1,636.75万元为输送线及其他设备，输送线及其他设备存在一定的验收期。剔除该等金额后，公司2022年末发出商品期后销售比例为97.25%。2023年3月末，公司的库存商品、发出商品存在期后未实现销售部分，主要系期后销售结转期为5月14日，结转期较短。
报告期各期末，公司存货周转率为3.13、3.31、3.04和2.71。FA工厂自动化零部件具体产品的上市公司的存货周转率为0.94-10.00，区间较大。米思米的存货周转率为3.18、3.40和3.07，与公司存货周转率的趋势一致。公司与同行业公司的平均存货周转率变动趋势一致。
根据《企业会计准则第1号——存货》及公司会计政策的相关规定，在资产负债表日，公司存货按照成本与可变现净值孰低计量。当可变现净值低于成本时，计提存货跌价准备。不同类别存货可变现净值的确认依据如下：
资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，但对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。
对于发出商品、库存商品等存货，公司会获取近期销售收入并扣除销售所必须的估计费用计算可变现净值并计提跌价准备。
对于原材料与在产品等存货，公司获取使用其进行生产的对应库存商品近期销售收入，扣除预计完成生产所需的成本费用并加上销售所必须的估计费用计算可变现净值并计提跌价准备。
公司存货包括原材料、在产品、半成品、库存商品、发出商品和委托加工物资。报告期内，公司基于存货跌价准备计提的方法和依据对库存商品和发出商品计提了存货跌价准备，未对原材料、在产品、半成品和委托加工物资计提存货跌价准备。
报告期各期末，公司存货跌价准备余额分别为295.36万元、508.41万元、665.26万元和715.26万元。报告期各期末，公司存货中库存商品跌价准备余额分别为286.56万元、508.41万元、665.26万元和715.26万元，占存货跌价准备的比例分别为97.02%、100.00%、100.00%和100.00%。
报告期各期末，公司原材料账面余额分别为1,369.01万元、2,890.31万元、6,044.03万元和6,612.69万元，随着收入规模增加，公司先后布局华南、华东等生产基地，原材料规模随生产规模扩大而逐年增加。公司原材料主要包括铝型材、铝材、钢材等基础原材料，由于公司生产所需的主要基础原材料的采购周期大约在7-15天之间，为了生产需要，一般情况下公司需要准备7-15天的库存量，报告期内原材料的周转天数分别为7.85天、7.38天、10.64天和14.07天，与公司的原材料备库周期基本一致。原材料投入生产后的产品销售毛利率较高，经测试，公司原材料预计可变现净值高于账面成本，不存在跌价的情形。
公司在产品包括工业自动化设备在产品和FA工厂自动化零部件在产品。其中，报告期各期末，工业自动化设备在产品对应的金额分别为1,025.03万元、1,343.36万元、116.53万元和132.31万元，均有对应的销售订单。经测试后，自动化设备在产品预计可变现净值高于账面成本，不存在跌价损失的情形。FA工厂自动化零部件在产品对应的金额分别为520.23万元、1,559.44万元、1,682.83万元、1,815.26万元，库龄均在一年内，为公司根据预期销售情况所安排的生产。报告期内，公司FA工厂自动化零部件产品订单连续、稳定，每月平均销售订单金额在15,935.56万元，公司待执行订单充足，且公司在产品投入生产后的产品平均销售毛利率较高。经测试，公司在产品预计可变现净值远高于账面成本，不存在跌价的情形。
公司为了提高生产效率和发货速度，报告期内增加了通用半成品的备库。客户下单后，公司根据客户的需求进行追加工，以提高供货效率。公司备库的半成品为用于两个型号以上成品加工或组装的半成品，主要是同步轮、轴承、导向轴等机加工五金半成品，通用性较强，无保质期。公司半成品追加工后的产成品市场需求稳定，且产品销售毛利率在40%左右，公司通过加工、组装完成的产成品估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、销售费用和相关税费后的金额确定的可变现净值高于半成品账面成本。经测试，公司半成品预计可变现净值高于成本，不存在跌价的情形。
委托加工物资为公司发给外协厂商需进一步加工的半成品。报告期各期末，公司委托加工物资账面余额分别为4.00万元、13.58万元、3.08万元和12.52万元，库龄均在一年内。公司委托加工物资投入生产后的产品销售毛利率平均在40%左右，经测试后，公司委托加工物资预计可变现净值高于成本，不存在跌价的情形。
公司库存商品主要为FA工厂自动化零部件产品。报告期各期末，公司库存商品账面余额分别为9,194.69万元、14,520.36万元、24,826.77万元和23,085.40万元，金额及占比较高。
公司将客户自动化设备零部件订单的零散、非标化需求转化汇集为按公司自身标准产品体系的一定数量自动化零件需求。因此，对客户而言，自动化零部件产品需求具有小批量、非标化即定制化的特点；对公司而言，在产品标准化基础之上，汇集零散需求，实现专业化和批量化的生产或外采购，有效降低产品成本，从而解决自动化零部件订单的小批量、定制化采购所面临的制造成本高、毛利率不稳定的特点。
公司为确保满足客户的需求，会在库存商品的品种和数量上维持一定的库存量，以满足快速交货的需求和保持公司的核心竞争力。公司备库的库存商品为具有较广泛的、持续性的、可预期市场需求的成品。
对于库存商品，报告期各期末，公司采用成本与可变现净值孰低计量。报告期各期末，公司以库存商品的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值，产品估计售价以报告期各年平均销售价格为基础，并结合产品的账龄情况、以及产品市场的预期需求等因素最终确定。报告期内，公司对库存商品计提的存货跌价分别为286.56万元、508.41万元、665.26万元和715.26万元。
报告期各期末，公司发出商品账面余额分别为8,651.24万元、14,258.55万元、21,901.24万元和22,153.24万元，占存货总额的比例分别为36.19%、35.86%、35.93%和36.69%，占比相对稳定。公司各报告期末的发出商品均有销售订单支持，可变现净值以发出商品的订单价格作为计算基础，减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。2020年末，公司存在少量FA自动化零部件的订单发生亏损，故对发出商品计提跌价准备为8.80万元，其他年度公司的发出商品经测试不存在减值风险。
报告期各期末，公司存货跌价准备余额占存货账面余额的比例与同行业公司比较情况如下：
报告期各期末，公司FA工厂自动化零部件存货跌价准备金额分别为295.36万元、508.41万元、665.26万元和715.26万元。米思米未披露存货跌价准备余额情况。
报告期各期末，公司存货跌价准备余额占存货账面余额的比重分别为1.24%、1.28%、1.09%和1.20%；而FA工厂自动化零部件具体产品的上市公司的存货跌价准备余额占存货账面余额的比重为0.00%-24.00%，区间较大。报告期各期末，公司的存货跌价准备余额占存货账面余额的比重处于上市公司相关比重的范围内。
由于公司与同行业上市公司的主营业务和主要产品、应用领域、经营模式、主要客户等均存在一定差异，同行业上市公司计提的存货跌价准备余额占存货账面余额的比重不尽相同。公司与其他零部件产品公司对比情况如下：
序号 企业名称 可比产品 主营业务和主要产品 应用领域 经营模式 主要客户
1 龙溪股份 轴承产品 公司主营业务为关节轴承、圆锥滚子轴承、齿轮/变速箱、电脑针织机械的研发、生产与销售 国内工程机械、载重汽车、冶金矿山、水利工程、建筑路桥、航空军工等领域，出口欧美等四十多个国家和地区 产品以自制为主，以外协、外购分工协作为辅；生产组织多数采用“以单定产”模式，少量长线产品采取“预测生产”方式；国内市场采用直销模式，出口市场以直销和代理相结合 关节轴承产品广泛应用于国内知名工程机械、载重汽车主机市场，成功进入卡特彼勒、林德公司、沃尔沃等跨国公司全球采购体系
2 国机精工 轴承产品 公司主要业务涵盖轴承行业、磨料磨具行业及相关领域的研发制造、行业服务与技术咨询、贸易服务等。公司主要产品为精密及特种轴承、超硬材料及制品、行业装备和检测试验仪器等 航空航天、舰船兵器、汽车与轨道交通、电子、新能源、机床工具、石油化工、医疗器械、制冷等领域 - 客户主要为石油勘探钻头的生产商或经销商，国内最终客户基本为中石油、中石化、中海油，客户多为其旗下关联公司
3 南方精工 轴承产品、传动零部件 公司主营业务包括开发、制造和销售滚针轴承、单向滑轮总成和摩托车单向离合器等 汽车、摩托车和工业领域 公司产品以非标准件为主，主要采用“以销定产”的经营模式 法雷奥、博世、麦格纳、电装、采埃孚、大陆集团、天合汽车等国际汽车零部件商
4 双飞股份 轴承产品 公司从事自润滑轴承及自润滑轴承复合材料的研发、生产及销售 汽车领域 公司生产实行订单驱动、计划生产的管理模式，销售部门提供订单后进入生产流程。国内市场主要采用直销模式，国外市场主要采用经销模式 MISUMI、大丰轴瓦有限责任公司、中国重汽集团、徐工集团、三一集团、CCVISPA、FULLCO，SMC、湖南机油泵股份有限公司、日本昭和集团、南阳淅减汽车减振器有限公司、淅川汽车减振器厂等
5 德恩精工 传动零部件 公司主要从事皮带轮、锥套、同步带轮、胀套、链轮、减速机、联轴器、齿轮、法兰、工业皮带、聚氨酯同步带等机械传动零部件及其配套产品的研发、设计、生产和销售 产品广泛应用于通用机械设备和专用机械设备制造业，最终用于风机、空调、汽车、机床、石油机械、木工机械、农牧机械、船舶和工程机械等多个下业 公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立开展经营，通过对机械传动零部件系列产品的研制、开发，并获得下游设备厂商或经销商的认可后获得销售订单，进而获得收入并实现盈利。公司选择了“境内直销+境外ODM、OEM销售”为主的营销模式 ABB、TBW、SKF、Sati、SIT、Weatherford、格力、美的、北人印刷、牧羊集团、三一重工等
6 西菱动力 传动零部件 公司的主营业务为发动机零部件的研发、设计、制造和销售。公司的主要产品 为曲轴扭转减振器、连杆总成、凸轮轴总成 主要应用于汽车发动机的生产制造，部分产品应用于工程机械、发电 机组等其他领域发动机的生产制造 公司主要通过对指定汽车发动机零部件产品进行研制开发并获得相关汽车 发动机主机厂的认可，从而获得订单，进而量产后直接销售给主机厂客户，从而获得收入 沈阳航天三菱、上汽通用、上汽通用五菱、江淮汽车、一汽轿车、重庆长安、东 安汽车发动机、海马汽车、天津卡特彼勒、无锡帕金斯、东风康明斯等以及日本三菱等
7 泰尔股份 传动零部件 十字轴式万向联轴器、鼓形齿式联轴器和剪刃等三类产品的设计、生产和销售 主要应用于钢铁行业，为钢铁企业的轧制设备提供配套传动零部件 采用“以销定产”的经营模式，销售是生产经营的中心环节，采购、生产均围绕销售进行 首钢京唐钢铁联合有限责任公司、中国第一重型机械集团公司、济南钢铁集团总公司等
8 亚太科技 铝型材及配件 公司主营高性能铝挤压材的研发、生产和销售，是国内工业领域特别是汽车领域零部件材料的重要供应商 汽车领域、军民融合、航空航天、轨道交通、海水淡化、海上石油平台、商用空调、通讯设备、家电行业等其他工业领域 公司采用“以销定产”的经营模式 德国博世、日本电装、美国德尔福、德国大陆集团
9 公司 直线运动零件中轴承件产品、传动零部件中同步轮及联轴器产品、铝型材及配件 公司专业从事自动化零部件一站式供应，已开发涵盖210个大类、3,539个小类、150余万个SKU的FA工厂自动化零部件产品体系 新能源锂电、3C、汽车、光伏、工业机器人、军工、医疗、半导体、激光、食品和物流等行业领域 公司为一站式采购供应商，产品型号多、客户多、订单多，单笔订单金额较小，下游主要为自动化设备厂商和终端设备使用厂商 比亚迪、大族集团、海目星、大族激光、科瑞集团、无锡市江松科技有限公司等自动化设备厂商和终端设备使用厂商
报告期内，公司为及时满足客户需求，提高客户订单响应速度，先后在华东、华中等地区布局生产基地，设立苏州怡合达、湖北怡合达和山东怡合达等生产或销售基地，随着公司销售区域的不断扩张，为确保满足客户的需求，会在存货的品种和数量上维持一定的库存量，以满足快速交货的需求和保持公司的核心竞争力，故报告期各期末，公司存货金额逐年增加。报告期各期末，公司的存货主要集中在1年以内，且公司备库的存货为具有较广泛的、持续性的、可预期市场需求的成品，其市场需求一般会长期存在，且FA工厂自动化零部件产品材质为铝、铁等材质，只要包装保存完好一般无保质期。在资产负债表日，公司结合存货的账龄情况，由财务部、产品开发部等部门对长账龄产品进行分析，并结合因技术或市场需求变化等情形导致的实现销售机率较小的呆滞、积压物料全额计提跌价准备。除上述全额计提跌价准备存货外，其他期末存货采用成本与可变现净值孰低计量，公司产品的平均毛利率较高，且产品一般无保质期，故存货存在减值的情况较少。随着公司生产规模的扩张，公司存货金额逐年增加，导致公司各期末存货跌价计提比例相对较低。
报告期各期末，公司已结合存货特点、市场需求情况，对存货进行了减值测试，对预计未来没有市场或预计可收回金额低于账面价值的存货计提了跌价准备。公司存货跌价准备计提政策符合《企业会计准则》的规定，公司存货跌价准备计提充分。
（1）查阅报告期各期末发行人的在手订单明细、发行人存货相关的管理制度、报告期各期末存货分类明细表、分析发行人各期末存货持续增长及变动的合理性，与收入规模是否匹配；
（2）查阅发行人的会计政策，了解并判断发行人存货跌价准备计提方法的合理性；
（3）获取发行人报告期各期存货跌价准备测算明细表，复核管理层对可变现净值的估计以及存货跌价准备的计算过程；
（4）获取报告期内同行业公司定期报告，对比分析发行人与上市公司的存货跌价准备情况。
（1）报告期各期末，发行人存货余额增长具备合理性，与发行人发展阶段相匹配；
（2）发行人报告期内存货跌价准备计提充分，发行人存货跌价准备余额占存货账面余额的比重处于上市公司相关比重的范围内。
发行人已在募集说明书“重大事项提示”、“第六节 与本次发行相关的风险因素”中分别补充披露“存货金额较大风险”，具体内容如下：
报告期各期末，公司存货账面价值分别为23,612.48万元、39,252.21万元、60,295.19万元、59,658.14万元，占资产总额的比重分别为14.18%、14.14%、17.60%、17.00%，金额及占比均较高。随着经营规模的扩大，公司存货规模整
体呈现增长态势。存货规模的扩大一定程度上增加了公司的存货跌价风险和资金占用压力。如果未来公司产品市场需求发生重大不利变化，可能导致存货的可变现净值降低，公司将面临存货跌价损失的风险，从而对公司的经营业绩将产生不利影响。
四、结合发行人与志奋领在采购、销售、研发等方面具体合作及交易金额等情况，说明不认定其为财务性投资的合理性；本次发行相关董事会决议日前六个月至今实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况
志奋领主营业务为工业智能传感器产品的研发、生产及销售，是一家专注于精密和智能传感器解决方案和产品设计的制造商，与公司主营业务存在较强的协同性。
技术协同方面，志奋领是一家专注于工业级光电传感器和深度学习技术的创新企业，主要聚焦在精密定位、位移测量、AI图像识别以及区域安全方案，为3C电子、新能源、半导体制程、医疗电子和服务机器人行业提供精密智能和AI传感技术。公司投资志奋领后有助于公司更为及时、精准的获得传感器相关技术前沿发展信息，对于公司确立传感器技术研发方向、及时推出并升级现有产品、服务具有重要意义。
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
（1）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产品等；
（2）围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资；
（3）上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融业务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表；
（4）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的财务性投资，不纳入财务性投资计算口径。
注册地址 深圳市宝安区石岩街道罗租社区罗租工业大道2号A栋五层、四层西侧
经营范围 一般经营项目是：传感器、光机电一体化产品、智能终端、电子产品及其软件的研发、销售及技术咨询；物联网及自动化工程的设计与施工；国内贸易、货物及技术进出口。（法律、行政法规或者国务院决定禁止和规定在登记前须经批准的项目除外），许可经营项目是：传感器、光机电一体化产品、智能终端、电子产品的生产
3 深圳市国科瑞华三期股权投资基金合伙企业（有限合伙） 41.5051 5.3450%
8 深圳市红土一号私募股权投资基金合伙企业（有限合伙） 31.4432 4.0493%
10 湖南三一智能产业私募股权基金企业（有限合伙） 26.0000 3.3483%
12 石河子市明照共赢创业投资合伙企业（有限合伙） 20.0000 2.5756%
公司投资志奋领属于围绕产业链上游以获取技术的产业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。主要原因系：（1）志奋领主营业务为工业智能传感器产品的研发、生产及销售，是一家专注于精密和智能传感器解决方案和产品设计的制造商；（2）基于对物联网发展、机器设备智能化的大趋势判断，公司看重与智能传感器相关的自动化零部件市场发展潜力，但限于自身在该领域的技术积累较少，且直接参与智能传感器的技术研发并非公司的强项；而志奋领在智能传感器领域具备一定技术积累，并且是公司的智能传感器产品供应商，公司通过增资入股志奋领的方式以加强双方合作，从而对公司智能传感器相关的自动化零部件进行战略布局；（3）自2017年开始，志奋领成为公司的上游供应商，2020年-2023年1-3月，公司与其采购交易金额分别为64.12万元、75.69万元、142.92万元和23.22万元；公司投资志奋领可加强双方在技术、产业中的合作，实现双赢。
（三）本次发行相关董事会决议日前六个月至今实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况
财务性投资的认定标准参见本回复之“四、结合发行人与志奋领在采购、销售、研发等方面具体合作及交易金额等情况，说明不认定其为财务性投资的合理性；本次发行相关董事会决议日前六个月至今实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况”之“（二）公司投资志奋领不认定为财务投资的合理性”。
根据《监管规则适用指引——发行类第7号》：除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、融资担保、商业保理、典当及等业务。
2、本次发行相关董事会决议日前六个月至今实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况
2023年1月10日，公司召开第二届董事会第二十二次会议，审议通过了向特定对象发行股票的方案及相关事宜。自该次董事会决议日前六个月（即2022年7月10日）起至今，公司不存在新实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的情况，具体情况如下：
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具之日，公司不存在实施或拟实施产业基金、并购基金以及其他类似基金或产品情形。
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具之日，除正常业务开展中员工备用金外，公司不存在拆借资金的情形。
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具之日，公司不存在委托贷款的情形。
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具之日，公司不存在与公司主营业务无关的股权投资。
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具之日，公司不存在购买收益波动大且风险较高的金融产品。
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具之日，公司未从事投资金融业务。
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具之日，公司不存在投资类金融业务的情形。
综上所述，公司本次发行相关董事会决议日（2023年1月10日）前六个月至本回复出具之日，公司不存在实施或拟实施财务性投资及类金融业务的情形。
（3）获取发行人2020-2023年1-3月的采购明细表、收入明细表、研发台账等，查阅发行人与志奋领在采购、销售、研发等方面具体合作及交易金额等情况；
（4）访谈发行人财务负责人，了解发行人财务性投资及类金融业务的情况，同时了解发行人未来拟实施的财务性投资及类金融业务的相关计划；
（5）查阅董事会决议日前六个月至今，发行人投资相关科目明细账，检查理财产品购买合同、购买及赎回的银行回单，判断是否属于财务性投资。
（1）报告期内发行人除向志奋领存在部分采购和销售商品的交易以及少额往来款外，无其他的合作及交易情况；
（2）发行人投资志奋领属于围绕产业链上游以获取技术的产业投资，符合发行人主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资具有合理性；
（3）发行人本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具之日，发行人不存在实施或拟实施财务性投资及类金融业务的情形。
五、发行人电商平台、金至达及怡合达智造的经营模式、具体内容、经营规模情况、占营业收入的比例、是否仅销售公司产品、是否为其他商家提供销售平台、是否面向终端客户、是否存在个人客户、请按客户类型说明客户数量及占比，是否按照行业主管部门有关规定开展业务，是否合法合规
公司主要从事自动化零部件研发、生产和销售，提供FA工厂自动化零部件一站式供应服务。
怡合达FA线上商城经营模式为面向企业用户，基于应用场景对自动化设备零部件进行标准化设计和分类选型，致力于为自动化设备行业提供高品质、低成本、短交期的自动化零部件产品；产品涵盖机械标准件、机械加工件、传动零部件、气动元件、铝合金型材、电子电气类等产品类别。
线下和线上的区别在于客户下单的渠道差异。其中：线下销售系公司销售工程师、销售服务人员协助客户进行询价、选型、下单、付款等一系列行为。线上销售系客户通过电商平台进行询价、选型、下单、付款等一系列行为。对于小微型订单和标准化程度较高产品，线上销售不但能够有效提升客户服务效果，也能同时提高公司运营效率。公司线上下单和线下下单在定价政策、结算方式、信用政策、物流配送等方面不存在差异，公司线上下单和线下下单在产品定价、结算、信用期、物流配送等方面执行统一标准。
金至达系由怡合达于2022年1月成立的全资子公司，为客户提供工业产品的一站式采购业务，开发上线了金至达工业品采购商城，基于行业应用场景的开发及深耕，为各类制造业客户提供全品类、高品质、高性价比、短交期的工业产品；主营产品为刀具、工业润滑类材料、模具磨料、工具类、吊装安全类、量具类、包材、个人防护、紧固件、轴承等产品品类。
金至达的线上销售系客户通过金至达工业品采购商城进行询价、选型、下单、付款等一系列行为。公司线上下单和线下下单在定价政策、结算方式、信用政策、物流配送等方面不存在差异，公司线上下单和线下下单在产品定价、结算、信用期、物流配送等方面执行统一标准。
怡合达智造系由怡合达于2018年2月成立的全资子公司，目前怡合达智造主要定位为海外市场开拓。怡合达智造主要为海外客户提供高品质、低成本、短交期的自动化零部件产品。客户均为线下方式下单。
（二）发行人电商平台、金至达及怡合达智造的经营规模情况、占营业收入的比例
（三）发行人电商平台、金至达及怡合达智造是否仅销售公司产品、是否为其他商家提供销售平台、是否面向终端客户、是否存在个人客户、请按客户类型说明客户数量及占比
公司的销售模式均为直接销售，包括线下下单和线上下单。线下和线上的区别在于客户下单的渠道差异。其中：线下销售系公司销售工程师、销售服务人员协助客户进行询价、选型、下单、付款等一系列行为；线上销售则由客户在公司FA线上商城自主进行线上产品选型、询价、订单生成、款项支付等操作。
公司的FA线上商城、金至达工业品采购商城及怡合达智造仅销售公司自有产品，不为其他商家提供平台，公司的FA线上商城、金至达工业品采购商城及怡合达智造的销售模式均为直接销售，并直接面向终端企业客户，不存在个人客户。金至达在京东商城存在少量个人客户。怡合达智造不存在线上销售。报告期内，公司线上销售客户数量情况如下：
（四）发行人电商平台、金至达及怡合达智。